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返回 维持观望,美朝关系需进一步解读

尽管在美朝关系恶化的影响下,美元指数今日出现反弹走势。但其反弹并未表现出较强走势。整体上来看,美元在大周期上维持弱势,因特朗普对医保以及朝态度,引发避险情绪,导致美国国债收益率走低,对美元构成一定压力。此外,美联储官员鸽派表态也令美元承压,美国圣路易斯联储主席Bullard以及芝加哥联储主席Evans都对近期美国通胀疲软表示担忧。新西兰方面,纽联储如市场普遍预期的那样将利率维持在1.75%不变,但是行长Wheeler坦言希望纽元走弱,以助力新西兰经济平衡增长。他的言论令纽元承压下跌。近期商品货币都表现弱势,因这些国家央行都对本币升值表示了担忧。

  1.新西兰联储维持官方现金利率在1.75%不变,符合市场预期。新西兰联储决议声明:纽元汇率有必要下跌。全球增长速度已经提高,增长的范围也更加广泛。新西兰国内经济增速料将得到改善。在相当长的时期内,货币政策仍将保持宽松。大量不确定性仍然存在,政策可能需要作出相应的调整。更长周期的通胀预期仍然被牢牢地控制在2%附近。在中期之内,预计基础通胀和非贸易通胀都将达到通胀目标区间的中部。新西兰房价通胀继续保持温和。

  2.新西兰联储主席Wheeler:希望新西兰元走软。对干预外汇市场一直持开放态度。新西兰经济增长强劲对提振新西兰元起到了帮助。我们认为需要保持中立的立场。不觉得需要降息,以让通胀重回2%。

  3.美国芝加哥联储主席Evans:预计美联储在9月份宣布缩表将是合理的。美联储缩表不可能对金融条件造成重大影响。预计美联储缩表将耗时3-4年时间。美联储政策仍然宽松,GDP在第二季度增长2%是好现象。近期通胀疲软加重对美国前景的质疑。合理的前景是,美国通胀在未来数年回升至2%。通胀低于2%的代价超过通胀高于2%。薪资疲软意味着,美国劳动力市场仍然存在发展空间。

  4.美国圣路易斯联储主席Bullard(2019年有投票权):FOMC一直对美国通胀下滑感到意外。对美国2017年通胀形势并不是太乐观。在美国通胀疲软不堪之际,FOMC无需采取先发制人的行动。如果FOMC在利率政策上太过激进,将会造成一定程度的风险。美联储能暂时按兵不动,并评估经济数据。G7工业国家增速偏低,通胀也偏低。美国未来数年的经济增速可能会维持在2%附近。

  5.周四关注事件数据:16:30英国6月工业产出月率、英国6月制造业产出月率、英国6月季调后商品贸易帐;20:30美国至8月5日当周初请失业金人数、美国7月PPI月率;22:00纽约联储主席杜德利参加关于就业趋势和薪酬不均的经济简报会;22:30美国至8月4日当周EIA天然气库存。

因此,当前影响美元的因素并未有所改变。而刺激美元今日反弹的原因我们判断并不会有持续性,朝鲜需要相对较大的自由空间来发展,而美国则需要强化其作为世界第一强国地位的动作。随着市场对美朝对峙关系的进一步理解,这种刺激因素将逐渐淡化。因此,我们不建议当前对美元进行做多操作。而由于欧元、澳元当前的技术调整仍有一定空间,在无法判断的前提下,建议维持观望。

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